Beneficios y riesgos de las asociaciones público-privadas

El envejecimiento de la infraestructura estadounidense es un problema cada vez más importante, y las asociaciones público-privadas (APP) son parte de la solución. Las APP prometen reducir costos y mejorar los servicios para el público. También ofrecen a los inversores privados una nueva alternativa a las acciones caras y los bonos de bajo rendimiento. Los innegables beneficios potenciales de las APP compensan con creces la incertidumbre política y otros factores de riesgo.

Cuando los contratistas de APP subestiman la financiación a largo plazo necesaria para un proyecto, corren el riesgo de perder dinero más adelante. Los gastos a largo plazo, como el mantenimiento, a menudo se subestiman cuando se aprueban proyectos gubernamentales tradicionales. Como resultado, nuestra infraestructura pública se deteriora prematuramente. Adjudicar proyectos al postor más bajo significa que las carreteras estadounidenses normalmente duran sólo 20 años. Esto es sólo la mitad de la longitud de muchas autopistas en Europa. Reducir el tiempo de finalización es otro beneficio de la APP.

Beneficios de las asociaciones público-privadas

Las asociaciones público-privadas (APP) pueden reducir gastos, mantener la calidad del servicio y reducir el tiempo de finalización. El menor costo es una de las principales motivaciones para las APP, pero son mejores para reducir los costos con el tiempo.

Las asociaciones público-privadas (APP) también brindan beneficios sustanciales a los inversores privados. Los gobiernos suelen iniciar nuevos proyectos de infraestructura para compensar los efectos de las crisis económicas, de modo que las APP puedan prosperar durante las recesiones.

Una APP también puede proporcionar una fuente de ingresos respaldada por el gobierno de alto rendimiento, que es cada vez más difícil de encontrar. Las cuestiones medioambientales son otra área en la que sobresalen las APP. Algunas APP crean oportunidades para inversiones socialmente responsables y ESG (Medioambiente, Social y Gobernanza).

Las APP también están mucho más desarrolladas en la mayoría de los demás países, por lo que existe un potencial de crecimiento sustancial en Estados Unidos. Por ejemplo, el Reino Unido gastó un promedio de más de 4 mil millones de libras (5 mil millones de dólares) al año en APP. En 2015, los acuerdos de APP en Estados Unidos ascendieron a sólo 2.400 millones de dólares. Si se ajusta el tamaño del PIB, el gasto en PPA de Estados Unidos tendría que superar los 35 mil millones de dólares para igualar la tasa de gasto del Reino Unido.

Desventajas

Si bien las asociaciones público-privadas (APP) tienen un potencial significativo para las instituciones públicas y los inversores privados, también presentan algunas desventajas. El mercado de APP en Estados Unidos es relativamente nuevo, por lo que el riesgo de estimaciones de costos incorrectas es mayor. Otra limitación es que la mayoría de las empresas son demasiado pequeñas para asociarse con agencias gubernamentales en proyectos grandes. También es más probable que los gobiernos subcontraten proyectos técnicamente exigentes, lo que limita aún más el número de socios potenciales.

Los acontecimientos políticos pueden producir cambios impredecibles e incluso existe el riesgo de que se cancelen proyectos. Por último, los gobiernos tienen acceso directo a financiación con tipos de interés bajos a través de los mercados de deuda pública. Las empresas privadas que participan en APP suelen tener que endeudarse a tasas de mercado más altas y menos predecibles.

Soluciones

La mayoría de los riesgos relacionados con las asociaciones público-privadas (APP) son relativamente bajos o se minimizan fácilmente. Por ejemplo, los costos de financiación pueden controlarse mediante garantías de préstamos y otras medidas. Los riesgos políticos también son menores de lo que comúnmente se cree porque existe un creciente consenso bipartidista a favor de las APP.

La Ley FAST fue aprobada abrumadoramente en 2015, permitiendo a los estados utilizar fondos federales para carreteras para oficinas de APP. En 2019, una reforma de la infraestructura basada en APP es una de las pocas medidas que podrían aprobarse en un Congreso dividido.

Aprovechar el potencial de las asociaciones público-privadas (APP) presenta desafíos, pero podemos superarlos cuando trabajamos juntos. Las APP pueden reducir los costos para las agencias gubernamentales, acelerar la finalización de proyectos y brindar a los inversores acceso a una nueva clase de activos. Todos estos beneficios están a nuestro alcance cuando trabajamos en asociación para encontrar soluciones prácticas.